რუსული კომპანიის სასურველი წილის ღირებულების დადგენა ზოგჯერ საკმაოდ რთულია. ხშირად ამისათვის საჭიროა დახვეწილი ტექნიკის გამოყენება. ეს განპირობებულია არა მხოლოდ იმით, რომ რუსეთის ფასიანი ქაღალდების ბაზარი განვითარების ეტაპზეა, არამედ ამჟამინდელი ეკონომიკური რეალობიდან გამომდინარე.
ინსტრუქციები
Ნაბიჯი 1
საკუთარი კაპიტალი, ან პრივილეგირებული წილი აქვს უპირატესობებს, როგორიცაა დივიდენდების გარანტირებული მიღება და ღირებულების ნაწილი სააქციო საზოგადოების ლიკვიდაციის შემთხვევაში. მეორეს მხრივ, მის მფლობელს არ აქვს საერთო კრებაზე ხმის მიცემის უფლება, გარდა კანონით გათვალისწინებული ზოგიერთი შემთხვევისა. მათი იერარქიის თანახმად, სასურველ აქციებს შუალედური პოზიცია აქვთ ობლიგაციებსა და საერთო აქციებს შორის; ეს თვისებები უნდა იქნას გათვალისწინებული მათი ღირებულების შეფასებისას.
ნაბიჯი 2
ამ ფასიანი ქაღალდების სპეციფიკის გათვალისწინებით, განსაზღვრეთ მათი ღირებულება, როგორც მომავალი დივიდენდის გადახდების ღირებულება, დისკონტირებული შესაბამისი კურსით. ეს ხარჯავს ხარჯების განსაზღვრის პროცესს ორ ეტაპად: დივიდენდის სამომავლო გადახდების პროგნოზირება და ფასდაკლების განაკვეთის გაანგარიშება.
ნაბიჯი 3
ფულადი სახსრების გრძელვადიანი პროგნოზირებისათვის გამოიყენეთ სტატისტიკური და ფინანსური ანალიზის კლასიკური მეთოდები სააქციო საზოგადოების ბოლო რამდენიმე წლის საქმიანობის შედეგებზე დაყრდნობით. კომპანიის კაპიტალის საერთო სტრუქტურაში ფასების და გაყიდვების დინამიკის, მოგებისა და ხარჯების არსებული ტენდენციების დადგენა. გაითვალისწინეთ ერთჯერადი, ატიპიური შემოსავალი და ხარჯები. ჩამოაყალიბეთ მოსალოდნელი ფულადი სახსრები და განჭვრეტეთ მოვლენების განვითარება რამდენიმე სცენარის შესაბამისად, იმის მიხედვით თუ როგორ წარმართავს კომპანია თავის ბიზნესს, ბაზარზე სავარაუდო ცვლილებების გათვალისწინებით. მიმდინარე ფულადი ნაკადის და მისი სავარაუდო ღირებულების ფასდაკლება და შეჯამება პროგნოზირების შემდგომ პერიოდში.
ნაბიჯი 4
განსაზღვრეთ სასურველი აქციების ფასდაკლების პროცენტი. ეს არის ყველა ალტერნატიული ინვესტიციის საშუალო მაჩვენებელი, რისკის შედარებადი დონით. ამ ტიპის აქციებისათვის, საკუთარი კაპიტალის ამაღლების მაჩვენებელი უფრო დაბალია, ვიდრე ჩვეულებრივი აქციების, მაგრამ სარგებელით უფრო მაღალი იქნება, ვიდრე ობლიგაციების ღირებულება.
ნაბიჯი 5
გამოიყენეთ WACC მოდელის საშუალო საშუალო შეწონილი განაკვეთის დასადგენად იმ შემთხვევაში, თუ თქვენი კომპანიის საქმიანობა და მოგება ძალზე პროგნოზირებადია, კომპანია დიდი ხნის განმავლობაში სტაბილურად მუშაობს. თუ მისი ფინანსური შედეგები უკიდურესად არასტაბილურია და ბალანსის სტრუქტურა არადამაკმაყოფილებელია, ინდუსტრიაში ეკონომიკური მდგომარეობა არასტაბილურია, გამოიყენეთ CAPM მეთოდი, რომელიც საშუალებას გაძლევთ ხარისხიანად გაამართლოთ და გამოიყენოთ სხვადასხვა ფასდაკლების განაკვეთები საერთო და სასურველი აქციებისათვის. აგების აგების მეთოდი, რომელიც მრავალ ფაქტორს ითვალისწინებს, არ ასახავს ამ განსხვავებებს.
