2018 წლის 14 დეკემბერს რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭომ გადაწყვიტა ძირითადი კურსის გაზრდა 0,25 პროცენტული პუნქტით, წლიურად 7,75% -მდე. მიღებული გადაწყვეტილება აქტიურია და მიზნად ისახავს ინფლაციური რისკების შეზღუდვას, რაც კვლავ მაღალ დონეზე რჩება, განსაკუთრებით მოკლევადიან პერიოდში. გაურკვევლობა რჩება როგორც საგარეო პირობების შემდგომ განვითარებასთან დაკავშირებით, ასევე ფასების რეაგირებასა და ინფლაციურ მოლოდინებზე დღგ-ს მოსალოდნელ ზრდასთან დაკავშირებით. ძირითადი კურსის ზრდა ხელს შეუწყობს ინფლაციის მუდმივ დაფიქსირებას დონემდე, რომელიც მნიშვნელოვნად აღემატება რუსეთის ბანკის მიზანს. მიღებული გადაწყვეტილების გათვალისწინებით, რუსეთის ბანკი პროგნოზირებს წლიურ ინფლაციას 5, 0-5, 5% -ის ფარგლებში 2019 წლის ბოლოსთვის, ხოლო დაბრუნდება 4% -ით 2020 წელს. რუსეთის ბანკი შეაფასებს ძირითადი კურსის შემდგომი ზრდის მიზანშეწონილობას, ინფლაციისა და ეკონომიკის დინამიკის გათვალისწინებით, პროგნოზთან შედარებით, აგრეთვე გარე პირობების რისკების და ფინანსური ბაზრების რეაქციის გათვალისწინებით. მათ
ინფლაციის დინამიკა. 2018 წლის ბოლოს, სავარაუდოდ, ინფლაცია იქნება 4% -თან ახლოს, რაც შეესაბამება რუსეთის ბანკის მიზანს. ნოემბერში სამომხმარებლო ფასების ზრდის წლიური ტემპი 3.8% -მდე გაიზარდა (10,9 დეკემბრის მდგომარეობით 3,9%). წლიური ინფლაციის ზრდა ძირითადად ასოცირდება სურსათის ფასების ზრდის ტემპის 2.7% -იდან 3.5% -მდე ზრდასთან. ამას ხელი შეუწყო სურსათის ინდივიდუალურ ბაზრებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის ბალანსის ცვლილებამ. წლის დასაწყისიდან ფასები კვლავ რუბლის შესუსტებას ადაპტირდება. 2019 წლის 1 იანვრიდან დღგ-ს მომავალი ზრდა უკვე იმოქმედებს სამომხმარებლო ფასების ზრდის ტემპზე. რუსეთის ბანკის თანახმად, ინფლაციის ინდიკატორების უმეტესობა, რომლებიც ახასიათებს ფასების დინამიკის ყველაზე სტაბილურ პროცესებს, ზრდის დემონსტრირებას ახდენს.
საწარმოების ფასების მოლოდინები გაიზარდა წლის დასაწყისიდან რუბლის შესუსტებისა და დღგ-ს მოსალოდნელი ზრდის გამო. ოჯახების ინფლაციური მოლოდინები ნოემბერში გაიზარდა. გაურკვეველი რჩება მათი შემდგომი დინამიკის მხრივ.
ნოემბრის შიდა ფინანსურ ბაზარზე ვითარება - დეკემბრის პირველი ნახევარი სტაბილური დარჩა, დამატებითი ინფლაციური პროფილაქტიკური რისკების შექმნის გარეშე.
რუსეთის ბანკის პროგნოზის მიხედვით, სამომხმარებლო ფასების ზრდის ტემპი 2018 წლის ბოლოსთვის 3, 9-4, 2% იქნება. 2018 წელს დღგ-ს ზრდისა და რუბლის შესუსტების ზემოქმედებით, წლიური ინფლაცია დროებით დაჩქარდება, 2019 წლის პირველ ნახევარში მაქსიმუმს მიაღწევს და 2019 წლის ბოლოს 5,5% -დან 5,5% -ს შეადგენს. 2019 წლის მეორე ნახევარში სამომხმარებლო ფასების კვარტალური ზრდის ტემპი შენელდება 4% -მდე. წლიური ინფლაცია დაუბრუნდება 4% -ს 2020 წლის პირველ ნახევარში, როდესაც ამოწურულია რუბლის ამჟამინდელი შესუსტებისა და დღგ-ს ზრდის შედეგები. ძირითადი კურსის ზრდა არის პრეფერენციული და ხელს შეუწყობს ინფლაციის დამყარების რისკების შეზღუდვას მნიშვნელოვნად აღემატება რუსეთის ბანკის მიზანს. პროგნოზი ითვალისწინებს რუსეთის ბანკის მიერ მიღებულ გადაწყვეტილებას, 2019 წლის 15 იანვრიდან ბიუჯეტის წესის ფარგლებში შიდა ბაზარზე უცხოური ვალუტის რეგულარული შესყიდვების განახლების შესახებ.
ფულადი პირობები. გრძელდება მონეტარული პირობების გარკვეული გამკაცრება. OFZ– ის მოსავლიანობა მნიშვნელოვნად აღემატება მიმდინარე წლის პირველი კვარტლის დონეს. დეპოზიტებისა და საკრედიტო ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთების კიდევ უფრო ზრდა ხდება. რუსეთის ბანკის მიერ ძირითადი განაკვეთის ზრდა ხელს შეუწყობს დეპოზიტებზე პოზიტიური რეალური პროცენტის შენარჩუნებას, რაც ხელს შეუწყობს დანაზოგების მიმზიდველობას და მოხმარების გაწონასწორებულ ზრდას.
Ეკონომიკური აქტივობა. რუსეთის ეკონომიკის ზრდა გარკვეულწილად შენელდა და მის პოტენციალთან ახლოს დარჩა.მესამე კვარტალში წლიური მშპ-ს ზრდის ტემპი 1,5% -მდე შემცირდა, რაც რუსეთის ბანკის პროგნოზს შეესაბამება და ძირითადად ასოცირდება სოფლის მეურნეობის მაღალი ბაზის ეფექტთან. ოქტომბერში, სამრეწველო წარმოების წლიური ზრდა გაგრძელდა, მისი დინამიკა ჰეტეროგენული რჩება მრეწველობაში. სამომხმარებლო მოთხოვნა ნელი ტემპით იზრდება, ვიდრე წინა თვეებთან შედარებით. მისი გაფართოება ძირითადად გამოწვეულია არასასურსათო პროდუქტების შესყიდვებით. მესამე კვარტალში კვლავ გაიზარდა ინვესტიციების აქტივობა. რუსეთის ბანკი ინარჩუნებს პროგნოზს მშპ-ს ზრდის ტემპის შესახებ 2018 წელს 1.5-2% -ის ფარგლებში.
რუსეთის ბანკის მოსაზრებები რუსეთის ეკონომიკის საშუალოვადიანი ზრდის პერსპექტივებზე ასევე მნიშვნელოვნად არ შეცვლილა. ფისკალური წესის მოქმედების გამო, საწვავის საშუალო წლიური ფასის შემცირება საბაზისო სცენარში, ბარელზე 63 აშშ დოლარიდან 55 აშშ დოლარამდე, 2019 წელს უმნიშვნელო გავლენას მოახდენს მთავარ მაკროეკონომიკურ პარამეტრებზე. 2019 წელს დღგ-ს დაგეგმილი ზრდამ შეიძლება მცირედი შემზღუდველი გავლენა მოახდინოს ბიზნეს საქმიანობაზე, ძირითადად წლის დასაწყისში. 2019 წელს მიღებული დამატებითი საბიუჯეტო სახსრები მოხმარდება მთავრობის ხარჯების გაზრდას, მათ შორის ბუნებაში ინვესტიციების ჩადებას. შედეგად, რუსეთის ბანკის პროგნოზის თანახმად, მშპ-ს ზრდის ტემპი 2019 წელს 1,2-1,7% -ის ფარგლებში იქნება. შემდგომ წლებში დაგეგმილი სტრუქტურული ღონისძიებების განხორციელებისას შესაძლებელია გაიზარდოს ეკონომიკური ზრდის ტემპი.
ინფლაციის რისკები. რისკების ბალანსი კვლავ გადაადგილებულია ინფლაციური პროფილაქტიკური რისკებისკენ, განსაკუთრებით მოკლევადიან პერიოდში. რჩება მაღალი გაურკვევლობა საგარეო პირობების შემდგომი განვითარების და მათი გავლენის შესახებ ფინანსური აქტივების ფასებზე. მეოთხე კვარტალში ნავთობის ფასები ბარელზე 55 აშშ დოლარზე მაღალია, როგორც ეს პროგნოზირებულია საბაზისო სცენარისთვის 2019-2021 წლებში. ამავე დროს, გაიზარდა საწვავის ბაზარზე მიწოდების ჭარბი რისკები 2019 წელს.
განვითარებადი ბაზრებიდან შესაძლო კაპიტალის გადინებამ და გეოპოლიტიკურმა ფაქტორებმა შეიძლება გამოიწვიოს ფინანსური ბაზრების არასტაბილურობის გაზრდა და გავლენა მოახდინოს გაცვლითი კურსისა და ინფლაციის მოლოდინებზე.
გაურკვევლობა რჩება ფასების რეაგირებასა და ინფლაციურ მოლოდინებზე დღგ-ს მომატებაზე და ინფლაციის სხვა ფაქტორებზე.
რუსეთის ბანკის მიერ რისკების შეფასება, რომელიც დაკავშირებულია ხელფასების დინამიკასთან, მომხმარებლის ქცევის შესაძლო ცვლილებებთან და საბიუჯეტო ხარჯებთან, მნიშვნელოვნად არ შეცვლილა. ეს რისკები ზომიერია.
რუსეთის ბანკი შეაფასებს ძირითადი კურსის შემდგომი ზრდის მიზანშეწონილობას, ინფლაციისა და ეკონომიკის დინამიკის გათვალისწინებით, პროგნოზთან შედარებით, აგრეთვე გარე პირობების რისკების და ფინანსური ბაზრების რეაქციის გათვალისწინებით. მათ
რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭოს შემდეგი სხდომა, რომელზეც განიხილება ძირითადი კურსის დონის საკითხი, დაგეგმილია 2019 წლის 8 თებერვალს. რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭოს გადაწყვეტილების შესახებ პრესრელიზი გამოქვეყნდება მოსკოვის დროით 13:30 საათზე.
