წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებს წარმოებულებს უწოდებენ. ისინი კლასიფიცირებულია რამდენიმე ტიპად. წარმოებული პროდუქტები პოპულარულია საბაზრო ეკონომიკაში, განსაკუთრებით გლობალიზაციის ტენდენციით. მნიშვნელოვანია მათი მახასიათებლებისა და გამოყენების წესების შესწავლა.
განმარტებით, წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტი არის წერილობითი შეთანხმება მხარეებს შორის ძირითადი აქტივის ყიდვა-გაყიდვის ან შეცვლის შესახებ ხელშეკრულების მონაწილე მხარეებისთვის გარკვეული ფინანსური შედეგით, როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი.
წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებს აქვთ გარკვეული თვისებები: ვადა, პროდუქტიულობა და ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გამოყენების შესაძლებლობა. გადაუდებლობა მდგომარეობს გარიგების მომენტის სიახლოვეს.
დერივატივების შესრულება შემდეგია: ფინანსური შედეგის ღირებულება გარიგებების შედეგებზე დაყრდნობით დამოკიდებულია ძირითადი აქტივის ცვლილებაზე ან ძირითადი პარამეტრის ზომაზე. ფიუჩერსული ოპერაციებიდან მიღებული შემოსავალი არის სხვაობა ხელშეკრულების ანგარიშსწორების ღირებულებას და აქტივის მიმდინარე ღირებულებას ადგილზე ბაზარზე.
ფინანსური ბერკეტის ეფექტი არის მოგების მიღების შესაძლებლობა ნაკლები ინვესტიციებით, ვიდრე ბაზარზე არსებული გასაყიდი აქტივებისთვის. წარმოებულს საფუძვლად უდევს საქონელი, ფასიანი ქაღალდი, პროცენტი ან ვალუტა.
- წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები მოიცავს:
- ფიუჩერსები;
- ფორვარდები;
- პარამეტრები;
- სვოპები
ოფციონები და ფიუჩერსები სავალუტო ვაჭრობით წარმოებული დერივატებია, ხოლო ფორვარდები და სვოპები OTC.
მომავალი
ფიუჩერსები არის სპეციალური გაცვლითი ხელშეკრულება, რომლის თანახმად, მომავალში მფლობელმა უნდა გაყიდოს ან შეიძინოს საქონელი. ამავდროულად, ხელშეკრულებაში გათვალისწინებულია საქონლის სახეობა, რაოდენობა და კონკრეტული ფასი.
აქტივის საბაზრო ფასად სწრაფად გაყიდვის მიზნით, თითოეული ძირითადი ბაზისთვის ცალკე დგინდება მიწოდების პირობები, მაგალითად, დრო და ადგილი. ამიტომ, მეორადი ბაზრების მონაწილეები სწრაფად და მარტივად პოულობენ როგორც მყიდველებს, ასევე გამყიდველებს.
იმისათვის, რომ გარიგების ერთ – ერთი მონაწილისგან უარი არ მიიღოთ, გათვალისწინებულია მათგან გირაოს მიღება. ასეთი ინსტრუმენტის მიზანია რისკის შემცირება და მოგების კონსოლიდაცია. მომავალი ასევე წარმოადგენს მიწოდების გარანტიას. ამ წარმოებულებს უფრო ხშირად აქვთ რეალური საქონლის მომარაგების ვალდებულების გარეშე.
თავდამსხმელი
ფორვარდი არის ხელშეკრულება მომავალში ცნობილი ღირებულების ერთ-ერთი ძირითადი აქტივის ყიდვა-გაყიდვის შესახებ. ის ვაჭრობს დახლზე და შესაძლებელია მოლაპარაკება. აღსანიშნავია, რომ ფიუჩერსებისგან განსხვავებით, ექსპედიციისას აქტივს არ ეკისრება არანაირი სტანდარტი.
ეს წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებიდან ყველაზე მარტივია. იგი გამოირჩევა შესრულების ვალდებულებით, პასუხისმგებლობის მკაფიო განსაზღვრებით ყველა მხარისათვის. ფორვარდული ტრანსაქციები არ შეესაბამება რომელიმე სპეციფიკურ სტანდარტს.
ვარიანტი
ვარიანტი არის ხელშეკრულება, რომელიც მხოლოდ უფლებას აძლევს მყიდველს, მაგრამ არა ვალდებულებას, მყიდველს შეიძინოს ან გაყიდოს გარკვეული ძირითადი აქტივი დროის გარკვეულ მონაკვეთში კონკრეტულ ფასად. გამყიდველისთვის დაწესებულია პრემია. ვარიანტის შესადგენად უნდა იცოდეთ რამდენიმე ტერმინი:
- ზარის ვარიანტი - ყიდვის უფლება;
- put option - გაყიდვის უფლება;
- წარწერილი - გამყიდველი;
- ესპირაცია - გაყიდვის თარიღი;
- გაფიცვის ფასი - აქტივის ღირებულება.
სვოპი
სვოპი არის გადასახადების გაცვლის ხელშეკრულება, უფრო სწორად ფორვარდული კონტრაქტები, რომელშიც პერიოდულად ჩნდება ვალდებულებები. არსებითად, ეს არის ღია ვაჭრობის გადაცემა ღამის განმავლობაში. სვოპების შედეგია დარიცხული ან სადებეტო საკომისიო. ასეთი გარიგებები პოპულარულია საშუალო და გრძელვადიან გარიგებებში. სვოპების გადასახადი არ ხდება დღის განმავლობაში.
სამუშაო დღეებში, ღამის პირველ საათზე, ყველა ღია ტრანსაქციის აღრიცხვა ხდება. ეს ხდება მათი დახურვით და ხელახლა გახსნით. შემდეგ სვოპი იბეგრება რეფინანსირების ამჟამინდელი კურსით. მინიმალური პროცენტი მოცემულია ისეთი კომბინაციებისთვის, როგორიცაა დოლარი და ევრო.საპროცენტო განაკვეთის გაცვლა ხდება ყოველ დღე.
წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების გამოყენება
წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტები გამოიყენება შემდეგი სტრატეგიების შესაბამისად:
- სპეკულაცია;
- ჰეჯირება;
- საარბიტრაჟო
სპეკულაცია
სპეკულაცია ეხება პრემიის მიღების გარიგებას, რომელიც შედგება ინსტრუმენტის საბაზრო ღირებულების სხვაობისგან. ამ სტრატეგიის მონაწილეები არიან სპეკულატორები. ისინი ბაზრის ლიკვიდურობის მნიშვნელოვანი გარანტია და მზად არიან აიღონ გარიგების რისკები.
წარმოებულების ბაზრის გარემო ტიპიურია სპეკულაციისთვის, რადგან ასეთ ვითარებაში ბერკეტის მექანიზმით გათვალისწინებული მრავალი შესაძლებლობა არსებობს. პოზიციის გახსნა წარმოებულთა სავალუტო ბაზარზე შესაძლებელია მარჟის ან პრემიის შექმნით. წარმოებულები საშუალებას აძლევს მოთამაშეებს აზარტული თამაშებით მიიღონ უფრო მეტი თანხები, ვიდრე, მაგალითად, ინვესტორი.
თუ შევაფასებთ მომგებიანობის - რისკის თანაფარდობას, მაშინ უნდა აღინიშნოს: რისკის ზრდა არის პოტენციური მოგების ზრდის პროპორციული. როდესაც საფონდო ბირჟა საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობას იწყებს, სპეკულატორი დიდი ზარალის მიყენების რისკის წინაშე დგება.
რისკის ჰეჯირება
ჰეჯირება ნიშნავს ზარალისგან დაზღვევას. ეს სტრატეგია ნიშნავს გამყიდველის ან მყიდველის უარყოფითი ფაქტორების შემცირებას. ეს განსაკუთრებით ეხება კომპანიებს, რომლებიც მუშაობენ უცხოურ მიმწოდებელ ფირმებთან, რადგან გადავადებული გადახდის შემთხვევაში, სავალუტო კურსის არახელსაყრელი რყევების საშიშროება არსებობს. ჰეჯირებაში ასევე მონაწილეობენ არასტაბილური საქონლის მომწოდებლები, როგორიცაა სოფლის მეურნეობის პროდუქტები, ლითონები, ნავთობი და ნავთობპროდუქტები.
ამ სტრატეგიით, დერივატივების ბაზარზე იდება ხელშეკრულება მომგებიანობის მხრივ უარყოფითი კორელაციით. ამ პირობით, ფასის ცვლილება ან შემცირება მყიდველებს და გამყიდველებს მოუტანს ერთდროულად მოგებას და ზარალს სხვადასხვა ბაზრებზე.
ჰეჯირება არის ფასების დაფიქსირების შესაძლებლობა მომავალში. ფიუჩერსების გაყიდვა შესაძლებელია პრემიუმ ან ფასდაკლებით, რაც ნიშნავს, რომ შეგიძლიათ პოზიციების დაცვა და მოგების გაზრდა საბაზისო გამოკლებული ხარჯების ზომით. ამ შემთხვევაში ფინანსური შედეგი უდრის ძირითადი აქტივების ღირებულების ზრდას ან შემცირებას.
ოფციონის საშუალებით, ჰეჯირებული თანხა დამოკიდებულია პრემიაზე არჩეულ ფასად. პარამეტრები ნაკლებად ძვირია და ბევრ რისკს არ შეიცავს. მაგრამ თუ დარწმუნებული ხართ ბაზრის მომავალ მდგომარეობაში, უმჯობესია გამოიყენოთ ფიუჩერსები.
თავდამსხმელები და სვოპები რისკების თავიდან ასაცილებლად საუკეთესო გზაა. ისინი მოქნილები არიან ხელშეკრულების გაფორმების გარემოებებთან დაკავშირებით და საშუალებას გაძლევთ გარიგებისას შეიტანოთ სასურველი პირობები. ამგვარი წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების სირთულეა წარმოშობილი პროდუქტების დაბალი ლიკვიდურობის მქონე კონტრაგენტების ძებნა.
ფორვარდული კონტრაქტებით ჰეჯირების დროს, OTC ფორვარდი ოპერაციები ხორციელდება სხვადასხვა აქტივების ყიდვა-გაყიდვის მიზნით. ამ შემთხვევაში შესაძლებელია ინდექსური სხვაობის მიწოდება ორივე მხარის ან რომელიმე მათგანის მიერ.
სვოპები გამოიყენება ვალუტის, პროცენტის, სასაქონლო ჰეჯირების მიზნით. სასაქონლო სვოპები ხელს უწყობს მყიდველისა და გამყიდველის ყიდვა – გაყიდვის ფასების გრძელვადიან დაფიქსირებას. ჰეჯირების მიზანი არის ფულადი ნაკადების მომავალი გაურკვევლობის აღმოფხვრა.
საარბიტრაჟო
საარბიტრაჟო ნიშნავს მოგების მიღებას, რომელიც შეიძლება დაფიქსირდეს საბაზრო აქტივზე საპირისპირო პოზიციებზე თამაშით სხვადასხვა სავალუტო ბაზრებზე. ფინანსური ინსტრუმენტების ბაზრის წარმოებული ხასიათი იძლევა ამგვარი ოპერაციების განხორციელებას. დერივატივების ბაზარზე ძირითადი აქტივის ღირებულების სხვაობა ამავე დროს საშუალებას იძლევა განხორციელდეს საარბიტრაჟო გარიგება.
დერივატები წარმატებით იყენებენ ინოვაციური ფინანსური პროდუქტის ფორმირებისას, რომელიც ხორციელდება ფინანსური ინჟინერიის მიერ ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორში. წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების წყალობით, თანამედროვე ბაზარმა მიიღო მნიშვნელოვანი შესაძლებლობები რისკის დასაცავად, სპეკულაციური და საარბიტრაჟო გარიგებების ჩასატარებლად, ასევე ინოვაციური პროდუქტის დანერგვისთვის.წარმოებულთა სფეროს განვითარება ხელს უწყობს ფინანსური ბაზრის სუბიექტების საქმიანობის გაუმჯობესებას.
