ფასდაკლება არის ფულადი სახსრების მომავალი ღირებულების განსაზღვრის მეთოდი, ე.ი. მომავალი შემოსავლის მოცულობის დღევანდელ მომენტამდე მიყვანა. მათი ღირებულების სწორად შესაფასებლად საჭიროა იცოდეთ შემოსავლების, ხარჯების, ინვესტიციების, კაპიტალის სტრუქტურისა და ფასდაკლების განაკვეთის საპროგნოზო მნიშვნელობა, ე.ი. ჩადებული კაპიტალის დაბრუნების მაჩვენებელი.
ინსტრუქციები
Ნაბიჯი 1
ყველაზე ხშირად, ფასდაკლების განაკვეთი განისაზღვრება, როგორც კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება. ამ მეთოდის გამოყენებისას მიიღებთ ყველაზე ობიექტურ შედეგს. ფასდაკლების განაკვეთის გამოსათვლელად გამოიყენეთ შემდეგი ფორმულა: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), სადაც კაპიტალის საპროცენტო განაკვეთის ხელახალი კურსი (საკუთარი კაპიტალის ღირებულება),%; E - საკუთარი კაპიტალის საბაზრო ღირებულება; D - ნასესხები კაპიტალის საბაზრო ღირებულება; V - ნასესხები კაპიტალის და კომპანიის აქციების მთლიანი ღირებულება (საკუთარი კაპიტალი); Rd - ნასესხები კაპიტალის ანაზღაურება (ნასესხები კაპიტალის ღირებულება); Tc - საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი.
ნაბიჯი 2
შეგიძლიათ გამოანგარიშოთ საკუთარი კაპიტალის ფასდაკლების მაჩვენებელი შემდეგნაირად: Re = Rf + b (Rm-Rf), სადაც Rf არის ნომინალური უკონტროლო მოგების მაჩვენებელი; Rm არის საშუალო საპროცენტო განაკვეთი საფონდო ბირჟაზე; (Rm-Rf) არის საბაზრო რისკის პრემია; ბ არის კოეფიციენტი, რომელიც აჩვენებს ფირმის საფონდო ფასის ცვლილებას მოცემული საბაზრო სეგმენტის საფონდო ფასების ცვლილებასთან შედარებით. განვითარებული საფონდო ბირჟის ქვეყნებში ეს კოეფიციენტი გამოითვლება სპეციალიზირებული ანალიტიკური სააგენტოების მიერ.
ნაბიჯი 3
ამასთან, გთხოვთ გაითვალისწინოთ, რომ ეს მიდგომა არ იძლევა ფასდაკლების განაკვეთის გაანგარიშებას ყველა ბიზნესისთვის. ეს არ ეხება იმ კომპანიებს, რომლებიც არ არიან ღია სააქციო საზოგადოებები, ე.ი. არ ივაჭროთ აქციები ბაზარზე. გარდა ამისა, ის არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას იმ ფირმების მიერ, რომლებსაც არ აქვთ მონაცემები მათი b- კოეფიციენტის გამოსათვლელად. ამ შემთხვევებში, ბიზნესმა უნდა გამოიყენოს ფასდაკლების განაკვეთის გაანგარიშების განსხვავებული მეთოდი.
ნაბიჯი 4
რისკის პრემიის შეფასების კუმულაციური მეთოდი ემყარება ორ დაშვებას. პირველი, თუ ინვესტიციები არ იქნებოდა რისკის შემცველი, მაშინ ინვესტორები მოითხოვდნენ თავიანთი კაპიტალის უკონკურენტო დაბრუნებას. მეორეც, რაც უფრო მეტი კაპიტალის მფლობელი აფასებს პროექტის რისკს, მით უფრო მაღალია მოთხოვნები მომგებიანობაზე. ამის საფუძველზე ფასდაკლების დონე განისაზღვრება შემდეგნაირად: R = Rf + R1 +.. + Rn, სადაც Rf არის ნომინალური უკონტროლო მოგების მაჩვენებელი; R1.. Rn არის რისკის პრემიები სხვადასხვა ფაქტორებისთვის. თითოეული ფაქტორი და მათი ღირებულება განისაზღვრება ექსპერტების მიერ. ეს მეთოდი უფრო სუბიექტურია, ვინაიდან რისკის პრემიის ღირებულება დამოკიდებულია ექსპერტის პირად მოსაზრებაზე.
